金吾财讯 | 中金公司发研报指，哔哩哔哩(09626)在2024Q3的事迹分解中，初次达成了Non-GAAP盈利，其中告白业务增长尤为凸起。成绩于《三谋》等游戏的强项分解，公司告白收入同比增长28%，达到20.9亿元，恶果告白收入同比增速接近50%。公司不仅在游戏等传统上风畛域保捏增长，还在积极探索新的行业契机。在“双十一”时辰，公司带货GMV同比增长154%，告白收入增长跳动50%。预测Q4，公司对告白收入的捏续健康增长捏乐不雅格调。中金合计，跟着公司买卖化基础步调的冉冉完善，若是2025年宏不雅环境有所改善，且公司告白买卖化才智捏续莳植，告白业务有望达成健康增长。
该行指，游戏业务方面，成绩于《三谋》的出色分解，2024Q3收入同比增长84%，达到182亿元，该游戏已领路三个季度进入iOS畅销榜前三。公司筹备在2H25刊行《三谋》国外版，苛刻关爱后来续的活水捏续性。升值处事方面，2024Q3收入同比增长8.7%，达到28.21亿元。在毛利润方面，2024Q3毛利率同比增长10个百分点，达到35%，为达成盈利打下了坚实的基础。同期，销售/经管/研发用度率永诀着落0.2/1.6/5.9个百分点，至16.9%/7.0%/12.5%。2024Q3谋划活动现款净额为22.25亿元。公司在事迹会上暗示，明天将络续聚焦告白和游戏两大中枢业务，并喜欢骨子与买卖增长之间的正反映轮回。此外，公司还晓喻明天24个月内将回购不跳动2亿好意思元的股票，表示出对激动讲演和长久发展的信心。
盈利预测与估值方面，磋商到Q4销售用度的干预体育游戏app平台，该行调度2024年Non-GAAP净损失至9,021万元，并保管2025年Non-GAAP净利润预测26.8亿元不变。该行保管哔哩哔哩“跑赢行业”的评级，磋商到2025年收入结构的变化，下调港股筹划价1.1%至188港元，下调好意思股筹划价4%至24好意思元。